稳健的银行理财“破净”你还入吗？

　　你有没有发现银行理财产品正在变少？广发证券最新研报推算，2022年1-4月全部理财产品募集规模约为1.88万亿元，理财子产品募集规模约为1.21万亿元；与2021年同期相比，2022新发理财产品规模同比减少52.2%，新发理财子产品规模同比减少15.4%。根据普益标准数据，4月非保本理财产品发行2615只，同比减少40.1%，环比减少19.6%。业内人士认为，今年理财产品发行减少与资本市场大幅波动有关，理财产品净值出现明显回撤后，不论是投资者还是发行机构都更加谨慎。

　　现象

　　新发、在售银行理财产品减少

　　普益标准最新发布的银行理财产品周报显示，上周（5月2日-5月8日）新发行产品和在售产品数量都出现明显的环比下降。

　　上周共新发了363款银行理财产品（包括封闭式净值型、开放式净值型、非净值型产品），产品发行量环比减少255款。上周银行理财子公司共发行了90款理财产品，环比减少136款。普益标准指出，上周由于假期原因，工作日缩短，所以产品发行量减少。

　　与此同时，在售的银行理财产品也出现减少。普益标准数据显示，上周共有1819款开放式净值型理财产品在售，环比减少92款；上周在售封闭式净值型理财773款，环比减少236款。上周银行理财子公司共有1337款理财产品在售，环比减少138款。

　　有国有大行人士表示，理财产品数量减少主要原因是老产品关闭，特别是中小银行的老理财产品。以他所在的银行为例，去年末曾集中关了100多个老产品，其他同业应该也有这么做的。

　　中信证券研究部首席资管与利率债利率分析师章立聪指出，去年年底资管新规过渡期满之后，一些非净值化老产品集中关闭，同时，一些小型城商行、农商行理财业务发展受阻后由资管转为代销，也关闭了一批理财产品，使得理财数量有所减少。

　　截至今年4月27日，城商行和农村金融机构的理财存续产品数量约为1.85万只，较去年末的2.02万只下降了1600只，占全市场下降数量的三分之一左右。

　　数据

　　产品破净规模占比3.14%

　　业内人士普遍认为，银行理财产品之所以数量和规模双减，更重要的原因是今年以来资本市场波动较大，一向稳健的银行理财产品也出现破净和净值回撤，客户难以接受，银行只能被动调整发行策略，等待好时机再发行新产品。

　　2022年开年以来，受资本市场大幅波动影响，理财产品净值也出现不同程度回撤。广发证券报告显示，截至2022年4月30日，在全部存量银行理财产品中，产品破净规模为8268亿元，占比3.14%，其中净值跌破0.99的产品规模已超过50%。具体来看，44.86%破净产品的累计单位净值在［0.99， 1），20.57%破净产品的累计单位净值在［0.98， 0.99），累计单位净值在［0.97， 0.98）、［0.95， 0.97）及0.95以下三个区间内的破净产品规模占比均超过10%，理财产品净值表现有所恶化。

　　广发证券研报显示，截至2022年4月30日，全部理财产品中有37521亿元今年以来负收益，占比14.23%。不过，银行理财产品的收益波动不算大。具体来看，今年以来收益出现回撤的产品中，41.30%产品的回撤幅度在1%以内，67.57%产品的回撤幅度在2%以内，94.40%产品的回撤幅度在5%以内，有1.05%产品的回撤幅度大于10%。

　　受市场因素影响，还有不少理财产品虽然没有破净，收益回撤也不是很大，但没有达到业绩比较基准，表现不理想。广发证券研报显示，截至2022年4月30日，共有6.0万亿元理财产品业绩不达标，在存续产品中占比22.8%。具体来看，国有行全资理财子产品业绩不达基准的规模较大，为2.7亿元，在全部业绩不达标产品中占比45.4%；合资理财子业绩不达基准的产品规模比例最高，为93.4%。

　　影响

　　扰动投资者心理致产品赎回

　　银行理财业绩表现不佳，对一向求稳的银行客户来说，影响巨大。据报道，一季度多家理财公司遭遇了巨额赎回。截至今年一季度末，排名前五的银行理财子公司的管理产品存续余额均较去年末有不同程度的下滑。其中，四家大行理财公司的存续规模共计减少超万亿，其中一家一季度减少超3500亿元。

　　华宝证券分析师蔡梦苑认为，产品净值的波动对低风险偏好的投资者心理造成比较大的扰动，引发对理财产品的赎回，造成市场规模小幅回落。

　　章立聪指出，国内权益市场大幅回撤，导致固收+产品净值回撤严重，而投资者观念并未完全从刚兑时代步入全面净值化时代，对于理财产品净值回撤接受度较差，由此拖累新产品发行，包括固收+产品在内的理财产品发行数量大幅缩减，同步导致理财产品数量和规模“双减”。

　　供图/视觉中国

　　走势

　　投资者持续增加 收益维持稳定

　　不过，投资者也不必对银行理财灰心，已有不少积极迹象出现。

　　4月24日，银行理财登记中心发布的2022年一季度银行理财市场简况称，投资者人数持续增加，投资收益维持稳定。一季度，全市场新增理财投资者558万个。截至3月底，持有理财产品的投资者数量达8688万个，较年初增长6.86%。其中，个人投资者8614万人，占比高达99.15%；机构投资者74万个，占比0.85%。

　　一季度，理财产品兑付投资者收益2058亿元，同比微降1.81%。其中，理财公司兑付投资者收益1004亿元，同比增长1.81倍，银行机构兑付投资者收益1054亿元。此外，理财产品全面净值化转型正稳步推进，净值型产品规模占比达94.15%，较去年同期和去年末均有提高。

　　此外，部分新发产品的业绩比较基准在悄然上升。普益标准数据显示，上周共新发了45款开放式净值型理财产品，环比减少49款，平均业绩基准达4.12%，环比上涨0.13个百分点。其中股份制银行的整体业绩水平相对较高，达4.41%，环比上涨0.13个百分点。

　　值得一提的是，银行理财子公司新发行的开放式产品业绩基准连续三周上涨，增至近两个月最高点，达4.22%。

　　文/本报记者 程婕 统筹/汤正宇